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                  重慶農商行回A加速 沖擊首家“A+H”上市農商行

                  時代周報記者 曾令俊 發自廣州

                  在沖刺A股的路上,重慶農商行一直在努力。

                  10月12日,重慶農商行更新了A股上市招股說明書。時代周報記者了解到,該行首次披露招股書是在今年1月,兩次間隔9個月,下一步重慶農商行有望上會審核。

                  這意味著該行回歸A股的步伐再進一步,有望成為首家“A+H”上市農商行。根據申報稿,重慶農商行回A擬發行13.57億股股份,擬發行股份占發行后總股本的11.95%,上市保薦機構為中金公司。

                  時代周報記者梳理,該行的資產質量情況與上一份申報稿相比有較大的變化。梳理該行的過往不良率數據不難發現,2015–2017年這三年時間里,該行不良率保持在0.98左右的水平,不過到了今年上半年,不良率為1.23%,上升的幅度不小。

                  “今年以來,不良率的認定趨于嚴格,逾期90天以上貸款逐漸被納入不良貸款計算范疇;地方性銀行體量較小,受經濟的影響大,傳導得比較明顯。”一家股份制銀行從業人士對時代周報記者分析道。

                  沖刺A股

                  該行的前身為重慶市農村信用社聯合社及重慶市轄區內39個區縣行社,后通過改制重組,2008年6月29日正式掛牌開業,成為繼上海、北京之后全國第三家省級農村商業銀行。

                  2010年12月16日,該行成功在香港聯交所H股上市,成為全國首家上市農村商業銀行、首家境外上市地方銀行、西部首家上市銀行。截至6月末,該行下轄5家分行、37家一級支行,共1777個營業機構,并發起設立1家金融租賃公司、12家村鎮銀行。

                  從資產規模、盈利能力等指標看,重慶農商行都表現不俗。招股書顯示,截至2018年上半年,該行總資產達9081.97億元,是全國最大的農商行;該行實現營業收入132.6億元,凈利潤48.87億元。

                  不過,據記者梳理,這些年該行的營收以及凈利潤整體處于下滑階段。2013–2017年,重慶農商行的營收增速總體處于下降狀態,由22.45%逐漸降至10.07%。但是,今年上半年營收增速回升至15.9%。

                  與大部分農商行依賴對公業務不同,零售業務是該行最大盈利板塊。上半年,該行零售銀行業務收入同比增長27%至47.7億元,零售業務收入貢獻占比升至36%,成為三大業務板塊第一大收入來源。此外,上半年該行金融市場業務、公司銀行收入占比分別為35%、29%。

                  “大部分農商行都嚴重依賴對公業務,特別是依賴本地的一些大型企業,這些農商行之前發展零售業務的意愿不強,現在大家都意識到需要轉型,但轉型也很困難。”華南某城商行對公業務部門人士對時代周報記者說道。

                  該行股權結構較為分散,截至2018 年8月底,第一大股東重慶渝富持股比例為 9.98%,無控股股東及實際控制人。值得注意的是,今年以來,郭廣昌通過控股的復星國際及旗下企業多次增持重慶農商行H股。截至6月末,復星國際持有重慶農商行H股的股權比例已升至7%,占該行總股本的1.76%。

                  該行招股書披露,本次IPO融資將全部用作補充資本金。2017年9月重慶農商行還定向增發7億元內資股,共募集約40.25億元,用來補充核心一級資本。截至今年上半年,該行核心一級資本充足率為10.60%,一級資本充足率為10.61%,資本充足率為13.21%。

                  “本行持續推進A股IPO進程以補充核心一級資本,為規劃期內的業務發展提供有效支持,提升核心一級資本充足率。”該行在招股說明書中披露。

                  中誠信國際近期發布的該行評級報告指出,2017 年定向增發使該行資本充足指標有所提升,未來隨著業務規模的迅速擴大和網點的擴張,該行仍須持續拓展長期融資來源,多渠道補充資本以滿足業務不斷發展的需要。

                  不良率攀升幅度不小

                  過往數據顯示,截至2018年上半年、2017年年底、2016年年底和2015年年底,該行不良貸款率分別為1.23%、0.98%、0.96%和0.98%。雖然這個數據低于全國農商行平均不良率,但今年上半年攀升的幅度非常明顯。

                  “主要原因是本行面對復雜嚴峻的國內外經濟、金融形勢,信貸資產質量存在一定下遷壓力,但本行通過進一步計提撥備,進一步加強對貸款的主動管理,加大不良貸款清收、處置、核銷力度,確保信貸資產風險可控。”該行解釋稱。

                  評級報告認為,近年來受國內經濟下行壓力增大及區域內部分行業信用風險暴露影響,部分中小企業及個人工商戶經營出現虧損或資金周轉不暢,使得該行不良貸款出現反彈壓力。

                  申萬宏源研報指出,盡管重慶農商行資產配置謹慎、撥備水平充分,但由于中西部地區經濟企穩復蘇不及預期,該行資產質量的改善速度慢于其他同業,這將導致撥備壓力的上升和盈利能力的減弱。

                  具體來看,該行公司不良貸款率顯著高于平均不良率,達到1.50%。“主要原因是出現單戶大額不良貸款和重慶地區經濟增速明顯放緩所致。上半年重慶市制造業增速為1.3%,低于全國水平6.0%,由于制造業及上下游批發和零售業貸款在集團公司貸款中占比較高,公司貸款質量受到影響。”該行解釋稱。

                  該行不良公司貸款規模最大的行業為制造業。截至2018年上半年,制造業的不良貸款占該行不良公司貸款的51.66%,不良貸款率為2.70%。

                  該行稱,基于重慶市產業結構,本行制造業貸款占比較高,且主要集中在中小企業,受國內經濟增速放緩的影響,國內制造業盈利水平下降,部分技術落后、勞動密集型的傳統制造業企業的償債能力受到較大沖擊。

                  截至上半年,該行個人貸款的不良貸款率為0.88%,近三年,這一數字分別為1.09%、1.42%和 1.45%。自2015年末以來,該行個人貸款的不良貸款率持續下降。

                  重慶農商行解釋稱,主要是因為本行通過清收、核銷等手段,加大個人不良貸款處置力度,個人貸款不良余額下降明顯,同時個人貸款總量持續保持較快增長,因此報告期內個人貸款的不良貸款率持續下降。

                  另外,截至2018年上半年,該行地方政府融資平臺貸款總額為262.19億元,占該行貸款總額的7.24%,不良貸款率為0。該行已經加大了對地方政府融資平臺貸款的風險管理,自2013年以來已逐步退出財政收入較差、風險相對集中的區縣級政府融資平臺。

                  責任編輯:唐秀敏

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